5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近一(yī)个(gè)交易日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)更是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发(fā)基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高<士官生是什么意思，大学士官生是什么/p>

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额(é)增(zēng)幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高，并继(jì)续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下(xià)旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数(shù)、恒(héng)生科技(jì)指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个(gè)因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预(yù)期和(hé)弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一(yī)方面(miàn)，海(hǎi)外核(hé)心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部(bù)分内地(dì)互联(lián)网(wǎng)以及(jí)新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了(le)制造(zào)设备管(guǎn)制措(cuò)施，加(jiā)大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基(jī)金(jīn)经理张昳泓(hóng)认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主要(yào)有基本面以及资(zī)金(jīn)面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫后复苏(sū)有较(jiào)高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的(de)恢复。而进入4、5月(yuè)份，国(guó)内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环(huán)比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端(duān)预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对(duì)于暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币汇率也在(zài)持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关(guān)度(dù)较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重压(yā)力(lì)下，5月市(shì)场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经(jīng)济相对强弱(ruò)关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我(wǒ)们(men)预期(qī)中国(guó)经济向上，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很(hěn)亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还(hái)是需要(yào)更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还(hái)是(shì)会发(fā)生的，在(zài)这个过程中(zhōng)的(de)波(bō)折就(jiù)对应着(zhe)人民币汇(huì)率和港股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前港股市(shì)场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投资(zī)性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)影响(xiǎng)和(hé)主要(yào)经济体政(zhèng)策变化(huà)扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整(zhěng)体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随(suí)着国(guó)内外流(liú)动(dòng)性压力持续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金(jīn)面或有机(jī)会得到改善，结(jié)合当(dāng)前(qián)的低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波(bō)动较大(dà)且回调较(jiào)多的(de)细分(fēn)板块或许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科(kē)技以及(jí)港股创新药(yào)等，若未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域(yù)、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者通过(guò)定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有价值的(de)细分赛(sài)道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的主线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工智(zhì)能应用或利好科(kē)技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药(yào)，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济(jì)长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济(jì)数(shù)据对港股资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承压(yā)和较弱的国际宏(hóng)观环境(jìng)背景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可以(yǐ)关注高稳定性且具(jù)备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济下(xià)滑比预期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时(shí)，我(wǒ)们可能(néng)就会(huì)看到(dào)人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基(jī)金进一(yī)步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预(yù)期更进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关(guān)注互联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度(dù)来说，他们(men)认为国内经济(jì)的复(fù)苏节(jié)奏(zòu)可能大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期(qī)，往后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从流(liú)动性角度来看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但(dàn)往未来看(kàn)是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期(qī)受益(yì)于国(guó)内经济(jì)复苏的士官生是什么意思，大学士官生是什么消费、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外(wài)投资(zī)人占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外(wài)多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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