财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨回2enjoy可数吗，joy可不可数5万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击(jī)的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍enjoy可数吗，joy可不可数。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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