近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng为什么梅西的人缘远比c罗好)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过(为什么梅西的人缘远比c罗好guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前为什么梅西的人缘远比c罗好(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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