“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预期的(de)波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么(me)如(rú)何去(qù)评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在(zài)这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情况，推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美(推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力měi)日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估(gū)的风险，主要来(lái)自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据(jù)口径差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出(chū)口的(de)数据存(cún)在(zài)差(chà)异（无论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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