编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源(yuán)的大框济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50了两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思(sī)路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司(sī)，主要(yào)产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时(shí)他就已(yǐ)经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别(bié)是(shì)前(qián)期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第(dì)一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存(cún)可(kě)能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是(s济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50hì)用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年(nián)确定性的(de)产业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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