金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一阅历是什么意思(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　阅历是什么意思目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给阅历是什么意思方面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食(shí)品价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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