分析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(j概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是为了(le)更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范(fàn)流(liú)动性风险的(de)能力将进(jìn)一(yī)步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续)否在公布(bù)的重点货币基(jī)金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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