金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的(de)对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需(xū)求加入其他受认可的(de)电子(zi)交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获(huò)得场外(wài)结算公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员完(wán)成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在(zài)经过(guò)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的(de)新合(hé)约，分别(bié)为(wèi)境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境(jìng)内结算(suàn)银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资(zī)源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的名义(yì)本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外(wài)金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则(zé)等(děng)文件并不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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