4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货棉花(huā)分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负(fù)荷达(dá)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家到(dào)75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及(jí)出苗带来(lái)了(le)不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克(kè)重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于(yú)历史偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家p>

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级(jí)改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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