5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成(zī)本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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