“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示，美国5月(yuè)非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句最大增(zēng)幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合(hé)约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几率增加(jiā)，预计未来(lái)两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷(shuā)新(xīn)日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)人数(shù)而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就(jiù)业市场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹象，5月(yuè)失业(yè)人数增(zēng)加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在(zài)失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计还(hái)不会(huì)引(yǐn)发(fā)市场和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量回升，就业(yè)市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还(hái)需要关(guān)注后续(xù)公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继(jì)续加息。美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)会议(yì)落地前，市(shì)场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美(měi)国政府债务(wù)上限(xiàn)问题落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预(yù)计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这(zhè)些(xiē)行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回(huí)升(shēng)至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远不应该低估(gū)沙(shā)特在欧佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎(hū)支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师(shī)认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合(hé)新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌(wū)克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国之前(qián)需(xū)要更多安全保障，乌克(kè)兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人(rén)士(shì)的(de)话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北(běi)约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些(xiē)北(běi)约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来(lái)看，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的(de)美国有史以来首次(cì)违约，使得市场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月(yuè)会(huì)议或暂停(tíng)加息(xī)的预期推动下(xià)，美元指数回(huí)落至(zhì)一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了(le)市(shì)场情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首(shǒu)等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再(zài)次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师童(tóng)长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济意(yì)义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的(de)消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的最大(dà)产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的(de)供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区(qū)全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶(j一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句iāo)供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但(dàn)是由(yóu)于目前天然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下(xià)的(de)概率较高，但(dàn)由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对(duì)后市(shì)较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的(de)市场主(zhǔ)体(tǐ)预期(qī)不同，但是(shì)整体来说此前市场对(duì)今(jīn)年(nián)的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和出(chū)口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等(děng)负面消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济(jì)复苏(sū)进程、人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加(jiā)息(xī)进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此(cǐ)对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市(shì)胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前市(sh一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句ì)场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天(tiān)气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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