踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市(shì)场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的(de)股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司(sī)的基本(běn)面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市后最差年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六(liù)零同时(shí)发布了2023年一(yī)季(jì)报，实现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就(jiù)是(shì)股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了(le)其(qí)重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得(dé)133亿(yì)的(de)营(yíng)业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损益撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季(jì)度大(dà)增13万股东

　　十大(dà)股东却(què)大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模型的(de)看好，传(chuán)递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六(liù)零股价(jià)2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管(guǎn)近期股(gǔ)价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报(bào)记者注意到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保(bǎo)持(chí)基(jī)本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季度以股(gǔ)权(quán)投资机(jī)构为代(dài)表的(de)十(shí)大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基(jī)金(jīn)管(guǎn)理有限公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度(dù)均(jūn)价计套现金额也(yě)在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资(zī)企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六(liù)零此前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三(sān)六零全资子(zi)公(gōng)司三六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发布对外(wài)投资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六(liù)零(líng)发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点(d中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家iǎn)哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六(liù)零(líng)持有股权的账面(miàn)值(zhí)出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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