本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，流(liú)动性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(jié)至(zhì)目(mù)前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内(nèi)，切(qiè)换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小(xiǎo)成长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字zuò)市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了(le)呵护(hù)的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市(shì)场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量(liàng)还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金(jīn)持仓变(biàn)化(huà)来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标(biāo)的(de)，未(wèi)来(lái)随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随(suí)之改(gǎi)善，这(zhè)些大(dà)市值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较大(dà)。

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