总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具(jù)！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所也发(fā)布消息，将在(zài)中(zhōng)国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资(zī)带(dài)来(lái)风险管理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元化(huà)的(de)交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的(de)关(guān)注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只(zhǐ)基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于(yú)推进(jìn)上海国际金(jīn)融中(zhōng)心建设、支(zhī)持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区(qū)高水平(píng)改革(gé)开放(fàng)决(jué)策(cè)部署(shǔ)的重要安(ān)排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科(kē)创板，激发科(kē)创板创新活(huó)力，满足多元(yuán)化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求，有助于(yú)继续发(fā)挥好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发(fā)布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关(guān)工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市，是上(shàng)交所贯彻(chè)落实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》提(tí)出(chū)的“完善(shàn)金融支持创(chuà一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次ng)新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战略的重(zhòng)要举措，对(duì)促进科创板(bǎn)企业进一步发挥(huī)科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以(yǐ)来，科(kē)创板建设稳一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次步(bù)推进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚(jù)示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的风险管理工(gōng)具，上交所根据市场需(xū)求积极(jí)推(tuī)动(dòng)科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创板(bǎn)配套(tào)产(chǎn)品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性(xìng)、推进科(kē)创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有效满足(zú)科创板(bǎn)投资者风险管理需要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市(shì)场改革试(shì)验田作用，对(duì)于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持(chí)续(xù)健(jiàn)康(kāng)发(fā)展意义(yì)重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品(pǐn)平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期(qī)权(quán)市(shì)场稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加(j一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次iā)强运行(xíng)管(guǎn)理和(hé)风险监测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防(fáng)控(kòng)机制(zhì)，并(bìng)根据(jù)市场(chǎng)运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)改(gǎi)进优(yōu)化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险(xiǎn)防(fáng)控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场(chǎng)发(fā)展特点，实施了(le)投资者适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一(yī)系列风控安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将总体沿用前期的风(fēng)控措施(shī)，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后(hòu)续(xù)，上交所将(jiāng)在目(mù)前行(xíng)之(zhī)有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)防控和市(shì)场监管措(cuò)施的(de)基础上，进一步(bù)做好风险研判，全(quán)面(miàn)加强市场监管，确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监(jiān)会的指导下，会同市场(chǎng)各方扎实做好各项业务和技术准(zhǔn)备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本市场基础(chǔ)、成(chéng)熟、普遍的金(jīn)融衍(yǎn)生工具，在价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡机制等(děng)方面发挥了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期(qī)权试点以(yǐ)来，证监会组织沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市场的基础(chǔ)性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期(qī)深交所上市(shì)创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示(shì)，目前我(wǒ)国已(yǐ)经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品种对应市场不同的(de)市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将对(duì)科创(chuàng)板市(shì)场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格投(tóu)资有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具，这将有利于(yú)投(tóu)资者做好风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足不同投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是(shì)ETF市场的(de)龙头产品，目前包(bāo)括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科(kē)创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模也(yě)位居前(qián)列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大，管理规(guī)模和产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内(nèi)人(rén)士(shì)分析，相关合(hé)约标(biāo)的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可(kě)以借助(zhù)相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具进(jìn)行方向性(xìng)投资、波动率投资等，在投(tóu)资(zī)层面(miàn)的配套(tào)策略(lüè)也会丰富起来(lái)。充分发挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流(liú)动性进一步(bù)提高，进而促进(jìn)规(guī)模(mó)的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动(dòng)性进一(yī)步巩固(gù)，市(shì)场吸(xī)引(yǐn)力也会不断(duàn)增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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