今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早(zǎo)可(kě)能(néng)6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，美国政府的(de)税收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩大(dà)，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初900g是几斤 900g是多少毫升的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国(guó)并没有明确的(de)“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要(yào)白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其(qí)进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么(me)要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债(zhài)权(quán)人的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去被频频上调的(de)美(měi)国债务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想要提(tí)高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党并(bìng)不会(huì)对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和(hé)国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(d900g是几斤 900g是多少毫升e)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资本(běn)市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间900g是几斤 900g是多少毫升远(yuǎn)远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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