财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并(bìng)近两(liǎng)个月机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息后，与(yǔ)这次事件有关的(de)一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成的委员会(huì)一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信(xìn)本(běn)来(lái)也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出(chū)这个问题的(de)市场(chǎng)参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英(yīng)镑(bàng)次级债(zhài)作为(wèi)标(biāo)准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期(qī)的作(zuò)用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于(yú)参考资产(chǎn)的(de)面值减去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责(zé)决定(dìng)在这(zhè)个地(dì)区是否发生机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次(cì)级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二提(tí)交给美国(guó)SEC的(de)监管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过(guò)这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委员会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在(zài)今年(nián)2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在(zài)合(hé)并(bìng)交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可(kě)预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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