5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两只教(jiào)育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离开，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护(h左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ù)城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月1左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全1日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全营收压力很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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