是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗-惠安汇通石材有限公司

是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史平(píng)均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策持(chí)续支撑和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)板块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得(dé)到(dào)催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年(nián)宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度依(yī)赖海外(wài)供应(yīng)、同时(shí)下游需求基本集(jí)中(zhōng)在(zài)国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受(shòu)益于人民是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗币升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已在修复。

　　是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗>四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前(qián)我们建(jiàn)议(yì)关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗舶制(zhì)造业作(zuò)为国家重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的战略(lüè)性(xìng)产(chǎn)业之一，近年来经历了(le)行业调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随(suí)着全球(qiú)航运市(shì)场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革推(tuī)动造(zào)船(chuán)企业(yè)重(zhòng)组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶(bó)制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性较高。同时近几年，高速(sù)公(gōng)路及(jí)铁路(lù)板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公(gōng)司(sī)发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例(lì)以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高分红水平(píng)，给投资人带(dài)来确(què)定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏(sū)大(dà)背(bèi)景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社(shè)融仍(réng)有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳(wěn)定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间(jiān)较大。