AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、新被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗dài)表的人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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