财联社(shè)5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月(yuè)后(hòu)，与这(zhè)次事件有关(guān)的一(yī)个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成的委员(yuán)会一(yī)致投票通过了(le)上述决议。值得(dé)一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个问题的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并没(méi)有发(fā)生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中(zhōng)的排名(míng)条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次级债的(de)持有人(rén)是相较(jiào)于AT1债券的(de)优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除(chú)义务”。周三的(de)文(wén)件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款(kuǎn)资(zī)金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额(é)减记，此举(jǔ)也引发了大(dà)量(liàng)此类(lèi)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上(shàng)炒(chǎo)作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期(qī)的(de)作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否发生了信贷衍生(shēng)品合(hé)约(yuē)中(zhōng)定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优(yōu)先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国S吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西EC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的(de)商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资(zī)产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委(wěi)员会(huì)就已经(jīng)开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合(hé)并(bìng)交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同时(shí)在“可(kě)预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍(réng)将(jiāng)独立(lì)运营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西