本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花(huā)板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规模(mó)化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色(s菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗è)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司(sī)，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业(yè)，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等(děng)综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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