财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等A网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思I热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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