北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(y五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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