本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下(xià)跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石(shí)研(yán)究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量(liàng)的(de)刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度(dù)房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿增(zēng)强，对(duì)原料(liào)需求构成压力(lì)。”国投安信期货高级分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期(qī)市(shì)场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度(dù)将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回升(进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句shēng)，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句趋势将更(gèng)为清晰，远月合(hé)约的估(gū)值有中长(zhǎng)期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港口(kǒu)库存维(wéi)持(chí)下(xià)降态势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调(diào)控力度(dù)增大(dà)，价(jià)格逐渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量(liàng)为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回调压(yā)力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较(jiào)为冷清(qīng)。五一(yī)假期(qī)将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂(chǎng)减产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供应端表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基(jī)本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前(qián)两年将有(yǒu)明显下降。这也意味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后(hòu)期关键(jiàn)仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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