为了(le)让自(zì)己的限售(shòu)股解禁(jìn)后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家的(de)股票价(jià)格，然后(hòu)高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美(měi)星，影(yǐng)响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披(pī)露违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书(shū)披露的(de)信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是(shì)，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于(yú)2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其(qí)他市场资金(jīn)在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具(jù)备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组持续(xù)大量买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相(xiāng)关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证(zhèng)据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关(guān)系，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李传武账中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节(jié)实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本(běn)案行为(wèi)；上述(shù)行为的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处(chù)罚(fá)时将(jiāng)合谋(móu)各方(fāng)视(shì)为一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万(wàn)股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉(shè)案(àn)股份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定账(zhàng)户的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有(yǒu)重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平(píng)对借(jiè)款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没(méi)有主观(guān)过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和(hé)减持(chí)所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司(sī)实际(jì)控制(zhì)人，未如(rú)实(shí)告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司上述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致(zhì)新美(měi)星在相关公告中均未(wèi)披(pī)露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)行为，对(duì)何德(dé)平(píng)给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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