金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思以签署(shǔ)的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需(xū)求加入(rù)其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案(àn)的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度(dù)管理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每(měi)日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差(chà)后的名义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？ 传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思p>

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可(kě)选择(zé)一(yī)家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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