在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换(huàn)言之(zhī)，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上涨，站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度(dù)观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在一季度是处(chù)于(yú)投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)预计(jì)会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计(jì)增(zēng)速将会(huì)比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场(chǎng)需求预(yù)计(jì)会在(zài)下半年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆(bào)发。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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