中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(z戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班hǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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