中(zhōng)国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变。

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