在锂(lǐ)价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会(huì)上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加速产能(néng)扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个(gè)项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平(píng)保持了较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自(zì)产(chǎn)能力，因此其(qí)外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露(lù)的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据计(jì)算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到了(le)第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前订(d什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ìng)单(dān)状况看(kàn)来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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