4月以来，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导致(zhì)国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市(shì)供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到(dào)75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分点天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单时间达到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业(yè)增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉(mián)花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对(duì)棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调(diào)研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极(jí)端天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内(nèi)价格(gé)明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作(zuò)用(yòng)下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国(guó)内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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