如果要论(lùn)二(èr)季度迄(qì)今，全球股票市(shì)场中最为(wèi)靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显然(rán)非(fēi)日本股(gǔ)市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强势高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证指数已经率先创下(xià)了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对比可以(yǐ)显示出日股(gǔ)今年以来的强势：东证(zhèng)指数(shù)年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日本(běn)股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期(qī)缩短到二季(jì)度迄(qì)今(jīn)的短短(duǎn)一(yī)个(gè)半月(yuè)，日股的涨幅(fú)更是(shì)在全球主要股指(zhǐ)中几无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际市场的投(tóu)资者(zhě)而言，近(jìn)来提(tí)到(dào)日股的(de)优(yōu)异表现(xiàn)，脑海(hǎi)中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对(duì)日本(běn)市场表(biǎo)现出的强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特(tè)进一(yī)步(bù)增持了(le)日本五大商社仓(cāng)位，令(lìng)越(yuè)来越多的业内人士开始(shǐ)注意到这一全球(qiú)第(dì)三大经济体的(de)巨大(dà)投(tóu)资机会。

　　不过(guò)，日股(gǔ)本轮爆发背后(hòu)的(de)成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队(duì)联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股变(biàn)得吸引人(rén)。巴菲(fēi)特(tè)所看(kàn)到(dào)的（机会）其实也正是其他(tā)人(rén)眼下正在看到的(de)，人们(men)对日股的前景(jǐng)正(zhèng)感到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有哪(nǎ)些因素在(zài)推动着日股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实(shí)有很多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示，外国投资(zī)者目前(qián)已经连(lián)续第六(liù)周成为了日本股票的净买家(jiā)。在此(cǐ)期间，外国投资者大举涌入了日(rì)股(gǔ)股票和(hé)期货市场，净流(liú)入逾300亿美元，是(shì)过去10年最(zuì)大规模(mó)的资金双修是指什么意思，双修是怎么进行的流入(rù)之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日(rì)的最近一周内，海外交易(yì)者又(yòu)净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合(hé)57亿(yì)美(měi)元）的股票和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策(cè)略(lüè双修是指什么意思，双修是怎么进行的)师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从未见过外(wài)国投资者(zhě)对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风(fēng)险的(de)笼罩下(xià)，越(yuè)来越多的海外投资者似乎(hū)看到了(le)日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象正(zhèng)在减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日元(yuán)的日(rì)元汇率、以(yǐ)及(jí)股神(shén)巴(bā)菲(fēi)特对日本五大(dà)商(shāng)社的增持(chí)，也令不少海外(wài)投(tóu)资者(zhě)对投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公(gōng)司(sī)就(jiù)表示，近来已受到了越来(lái)越多平时不(bù)太关注(zhù)日本市场的(de)海外(wài)投资者的咨询。不少海外(wài)投资者在看到日本(běn)股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查其中(zhōng)的原因，他们(men)的建仓(cāng)买入又进一步促使股市上涨，形(xíng)成了(le)目前(qián)的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特(tè)上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括(kuò)对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资本也已相继(jì)造(zào)访(fǎng)日(rì)本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特(tè)的策(cè)略(lüè)，通过(guò)低成(chéng)本日元融资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲特在日本五大商社(shè)上的加(jiā)大投资，也存在着在(zài)国际市场上分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集(jí)中(zhōng)会(huì)产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回(huí)报率(lǜ)是在波动性远低于美国科技(jì)股的情况(kuàng)下实现的。这意味着日本股市对(duì)美国投资(zī)者来说应该颇有(yǒu)吸引力(lì)。对(duì)美国债(zhài)务(wù)上限的担(dān)忧可能也刺激了一些“末日(rì)准备者”涌入(rù)日(rì)本股市(shì)，以此(cǐ)作(zuò)为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法(fǎ)国(guó)兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报告中也表(biǎo)示(shì)，“外资的回归是日(rì)本股市复(fù)苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日本股票维持超配，并偏向银行、金融和价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当(dāng)然(rán)，在海外(wài)投资者今(jīn)年对日(rì)本产生(shēng)兴趣(qù)之前，他们此前在这片(piàn)“失落(luò)地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令(lìng)人失望的低回(huí)报(bào)。那么这一次，即便有着避险和多元化分散(sàn)投资的需求，他们又为何铁(tiě)了心一定(dìng)要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就(jiù)一定(dìng)远超全球(qiú)其他地区(qū)吗？

　　这便不(bù)得不提(tí)日本(běn)市场眼下(xià)正经历的(de)一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因(yīn)还源于治(zhì)理标准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及(jí)企业部(bù)门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理(lǐ)改革(gé)已开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革(gé)最初由已故前首相(xiāng)安倍(bèi)晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的财年(nián)中，日本企(qǐ)业(yè)宣布的回购规模(mó)已飙升至(zhì)9.7万亿日(rì)元（合714亿美元(yuán)）的历史(shǐ)最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近(jìn)50％的(de)日本公(gōng)司资产负债(zhài)表上有(yǒu)净现金，而(ér)美国的这(zhè)一(yī)比例(lì)只有20％多一(yī)点(diǎn)；东(dōng)证指(zhǐ)数成(chéng)分股公(gōng)司(sī)中约有54％的公司股价(jià)低于每(měi)股账(zhàng)面价值，而(ér)标普500指数成(chéng)分(fēn)股中这(zhè)一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单(dān)从市净率等估值指标(biāo)来看，这(zhè)就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变股(gǔ)价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于(yú)1倍的情况，还请(qǐng)求上市(shì)企业在意(yì)识到资(zī)本成(chéng)本的前提下推进经营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的(de)行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争“早(zǎo)日实现市净率(lǜ)超过1倍”的中期经营计划和股票(piào)回购，股价(jià)随(suí)后大涨近4成。清(qīng)水建(jiàn)设株式会社4月(yuè)下(xià)旬也宣布了(le)上(shàng)限(xiàn)200亿日元(yuán)的(de)股票回购(gòu)和积极压缩政策(cè)性持(chí)股的(de)方(fāng)针，该公司(sī)股价(jià)随(suí)后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的日本龙(lóng)头企业(yè)在(zài)近期公(gōng)布(bù)财(cái)报时(shí)，也均(jūn)宣布了新的股(gǔ)票回(huí)购(gòu)计划(huà)。不少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日本上市公司(sī)的回购规(guī)模将(jiāng)进一步创下(xià)新纪(jì)录。

　　高盛首席日(rì)本股票(piào)策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许(xǔ)多海(hǎi)外投资者的(de)共鸣(míng)，他们开始看到(dào)这方面的(de)有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推动(dòng)下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困(kùn)惑的(de)交叉持(chí)股(gǔ)，并在定期公开(kāi)会议之(zhī)前与股东(dōng)进行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的(de)鼓励意(yì)味(wèi)着“过去两年(nián)在这方面(miàn)发(fā)生的事情比过去(qù)30年(nián)还要多”，这是股市(shì)充满活力表现的最大(dà)单一原因。他(tā)们对提高股本回(huí)报率有着坚(jiān)定的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济(jì)

　　最后(hòu)，日本央行目前依(yī)然宽松的货币(bì)政策和日本相对稳健的经济基(jī)本面(miàn)，显然也对(duì)日股的表现构(gòu)成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月(yuè)已走马(mǎ)上任(rèn)，但日本央行暂时仍未改变其大(dà)规模(mó)的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放(fàng)心地说通胀（达(dá)到了央行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央(yāng)行今年上(shàng)半(bàn)年还在持(chí)续(xù)加息，并已(yǐ)被迫在(zài)物(wù)价与经济稳定(dìng)之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽松的日本(běn)央(yāng)行眼下(xià)依然处于能让海外投资者放(fàng)心购买(mǎi)的状态(tài)。

　　日本宏观经(jīng)济的表(biǎo)现目前也(yě)相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公布的(de)数据显(xiǎn)示，今年(nián)前三个(gè)月日本国内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年(nián)率增长1.6％，创下了近(jìn)三(sān)个季(jì)度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表示，受益于中(zhōng)国放(fàng)宽旅行(xíng)限制，4月(yuè)商务和休闲外国游(yóu)客人(rén)数从此前的182万(wàn)攀升至(zhì)195万。高盛策略(lüè)师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和日本央行持续宽(kuān)松等(děng)积极(jí)因素，日本这个世界(jiè)第(dì)三大经济体的前景十(shí)分强(qiáng)劲。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，从经济合作与发展组织的经济前景指数来看，日本目前(qián)是七国集团中唯一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经纪商Monex的(de)首(shǒu)席(xí)策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企(qǐ)业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行业预(yù)计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的企业正(zhèng)受益(yì)于入境游增长的前景，而(ér)大型(xíng)银(yín)行(xíng)也获得了丰厚的收益(yì)。预(yù)计(jì)日本股市到(dào)今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股(gǔ)市今年的(de)涨(zhǎng)势或将延(yán)续下去，因盈利增长、股票(piào)回购(gòu)和估值仍处于低(dī)位吸引了买家，巴菲特的(de)认可、公司(sī)治理的(de)改善(shàn)均提振了市(shì)场，而企业(yè)财(cái)报(bào)的不俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 双修是指什么意思，双修是怎么进行的