5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶(jiē艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来(lái)，必(bì)然(rán)要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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