中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

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　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗分别(bié)持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(fēng)前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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