AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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