4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对(duì)新(xīn)年(nián)度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局(jú)面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价格承压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不(bù)利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订(dìng)单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气(qì)，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北(běi)疆(jiāng)因积早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗温(wēn)不(bù)足(zú)，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新(xīn)年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端(duān)方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前(qián)下游纺织(zhī)企业(yè)的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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