美国银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空(kōng)某些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前(qián)原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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