30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认(rèn)为，资金开始担(dān)心退(tuì)市(shì)和(hé)违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续(xù)不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危(世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁wēi)机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低(dī)策(cè)略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历(lì世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年(nián)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的(de)制造业库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)仍(réng)然(rán)强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非压(yā)力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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