中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(su利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗ǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获(hu利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗ò)第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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