美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行(xíng)传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价(jià)进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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