今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此(cǐ)预(y浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市ù)计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资(zī)本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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