随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调(diào)整继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后(hòu)，国内(nèi)外各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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