中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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