分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币(bì)市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行(xíng)的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险(xi聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯ǎn)偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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