在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳(t拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线àn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据(jù)最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依(yī)然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作(zuò)出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计会(huì)高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应(yīng)量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每(měi)年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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