随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内(nèi)的(de)宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGP八哥鸟寿命是多少年T 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下游需求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋八哥鸟寿命是多少年(qū)势。本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚八哥鸟寿命是多少年(chéng)：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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