本周铁矿石期货(huò)价(jià)格大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī秋以为期句式特点，秋以为期句式判断)货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

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　　期货(huò)日报记(jì)者注意到，本周后几个(gè)交易(yì)日(rì)，铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿(kuàng)石(shí)本(běn)周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历秋以为期句式特点，秋以为期句式判断史同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格受高铁水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月(yuè)合约价(jià)格。而(ér)远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的(de)悲观预期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复(fù)苏(sū)不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持(chí)平，整(zhěng)体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投(tóu)安(ān)信期货(huò)高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面(miàn)，外(wài)矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石(shí)库存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不(bù)应有过高期待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季，力(lì)拓(tuò)一季(jì)度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继(jì)续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半(bàn)年这一趋势将更为(wèi)清晰(xī)，远月合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需(xū)求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研(yán)究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市(shì)场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按(àn)需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期(qī)将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚(shàng)未有(yǒu)太(tài)大起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较为(wèi)波(bō)折(zhé)，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位(wèi)置不宜(yí)过(guò)分悲观。预(yù)计(jì)市场整体(tǐ)以区间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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