美(měi)国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发(fā)布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成(c2升是多少斤啊 2升是多少毫升héng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来(lái)的(de)议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受2升是多少斤啊 2升是多少毫升原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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