分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集(jí)中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fē毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法ng)险应对预案的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(yī)据(jù)风险应对预(yù)案等对重毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择(zé)合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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