为了(le)让自己的(de)限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信息(xī)披露违法违(wéi)规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证金(jīn)约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自(zì)他们(men)所掌控的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于(yú)两方交(jiāo)易决(jué)策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超台湾是省还是市 台湾是省会吗20％的(de)交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大(dà)量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的(de)拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组(zǔ)还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财(cái)、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳(nà)，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自(zì)账户交易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分(fēn)用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛(máo)明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，经复(fù)核，对(duì)当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在案(àn)证据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股(gǔ)价的(de)意图和(hé)目(mù)标，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)和上市(shì)公司(sī)的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在(zài)此基础上(shàng)，在(zài)认(rèn)定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀台湾是省还是市 台湾是省会吗(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日(rì)开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人(rén)不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持(chí)，股份(fèn)减(jiǎn)持(chí)决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即(jí)便认(rèn)定代持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回(huí)应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当(dāng)事人(rén)所(suǒ)提(tí)相(xiāng)关(guān)理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上市(shì)公司(sī)上述持(chí)股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)信(xìn)息(xī)披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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